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「大发体育开户注册的微博」陈浩:市场到底怎么了?资金告诉你……
2020-01-11 15:44:17

「大发体育开户注册的微博」陈浩:市场到底怎么了?资金告诉你……

大发体育开户注册的微博, 2018年的市场最终落下帷幕。狗年红色收盘抚慰心伤之后,再看看市场,是否才慢慢理性些?日涨日跌,买进卖出、牛熊转换,一切都是有据可查,有迹可循。

财咖精选陈浩近期文章,就股价走势和资金流向,助大家堪破市场真面目!

陈浩

股价是买卖双方均衡的结果。若卖方的卖出需求大于买方,股价下行,反之上行。投资者的卖出意愿取决于对股价的预期以及交易的策略。

然而卖出需要买方的配合,投资者的买入意愿也取决于预期和策略,同时,投资者的账户上需要有现金才能当买方,就比如某投资者已经满仓,即使依然看多,也不再是买入指令的发布者。

通常,投资者的账户里既有股票也有现金。如果市场的总体预期是下行的,其账户里的现金就处于沉寂状态。机构的账户上是不留现金的,如果没有看涨预期,机构会将多余的资金买成债券或货币产品。

假如可以查账,我们可以看到证券公司客户的所有的钱。在2017年6月前,这个数据是可以查到的,大家欣赏一下2015年6月12日a股的资金数据:

这是股灾前的最后一刻,a股的交易结算资金是3.1万亿。该数据不包括券商自营盘和公募基金。同期的的流通市值可以在天狼50软件上查,2015年6月12日沪市35.57万亿,深市主板21.46万亿,中小板9.08万亿,创业板4.03万亿,合计70.14万亿。

股市的资金于流通市值的比率也就有了,3.1除以70.1=4.4%。假设那一刻所有投资者都知道a股要哐叽,要卖股票,最多也就成交这4.4%,套现3.1万亿,之后股市就一分都没有了。这当然是不可能的,若真如此,市场的资金为零时,所有股就只能是1分钱的价格,股市也就没了。

时间闪回到2015年8月21日,这是股灾2的前一天,次日a股破位。找根距离8日成本线最近的一根k线算算流通市值,用图中最后交易日之前的那根阳线(2015.8.19),其总流通市值约为51.41万亿,6月12日的流动市值也用其成本均线的,是67.59万亿。股灾1造成了24%的平均市值的损失。资金损失了多少呢?那一周的资金均值是2.77万亿,与3.1万亿的峰值相比,资金净流出了10.6%。

2015.8.21

资金和市值不是完美的对位关系,若存在简单的正相关,我们只要搞清楚资金的变动,就搞定分析判断了。

但是,股价的均衡取决于卖压和买入流动性,问题就复杂的多。简单讲,利多激活存量资金,利空激活存量股票,这是短线波动的主要原因,看资金指标不解决短线的问题。短线主要还是被消息面控制,在中长线,大牛市是外部资金持续入场的结果。

而熊市分为三个阶段:

第一阶段是恐慌熊,资金的流失伴随多翻空的抛压,市场市值的损失率大于资金的损失率。

熊市第二阶段是抵抗熊,由于已经累积了一定的跌幅,造成投资者的见底预期,导致筹码锁定。熊市中的中级反弹不需要太多的资金流入。

绝望熊就更有意思了,指数探底,资金反而不探底了。这种现象的出现,一般是白马股补跌的结果。在绝望熊阶段,存量资金会去中小创做超跌股,但中小创不带动指数。若能看到指数探底时的资金底背离,那就是熊市到了末段。

顺便查下,2017年6月16日的a股资金余额是1.25万亿。此时市场资金总损失率是60%,同期流通市值是47万亿,损失30%。这数据又对不上了,为啥资金流失的这样厉害,市值没有跌成渣渣呢?

这是二队的贡献,用蓝筹股守住了a股的总流通市值。直接查a股存量资金的账已经不可能了,相关机构在2017年6月停止了该数据的发布。监控市场资金总量的变动趋势,依然用成交额的衍生指标,比如天狼的活跃市值,它的趋势通道于资金的进出高度相关:

有人认为这个指标没有多大用途,这也算是实情吧。事实上我们是用各种数据和消息做综合分析的。就比如现在,资金指标告诉我们是存量博弈,其他宏观指标也没显示出央行放水,比如m2的esa指标:

当下a股的趋势风格一定是短线波动为主,正确在的姿势是高抛低吸。然而熊市一来,每次反弹都被理解为牛市来啦,导致持币的散户短线轧空后又追高,到2440点那一刻,就没几个在各次反弹中占到便宜。本轮反弹,又是哞声不绝于耳。

很显然,绝大多数投资者没有意识到存量博弈的性质,若论缘由,则是各位没有监控资金的工具。所谓软件无用论在a股还是主流。

再看盘面资金指标:

这是真实参与交易的资金,不是用量价算的,而是对所有股票的所有买入挂单的全样本统计。本轮反弹,桌子上的钱没有增加。于是,就需要解释指数为啥能涨?

合理的推理是空头抑制,即投资者的卖出意愿变小,这是李大霄老师的贡献。与之配合的,一定是市场有足够多的利好。此外就是二队对指数的管理,看大单的饼图:

​短线见顶时,看出来了自觉不说。说了也没用,方才的数据大家看了,相对于股票市值,存量资金只是个零头,少数几位走人后,其他的也就凉拌了。而短线顶能够科学判断么?我认为很可能也不行,交易的成功主要在于策略,当你知道是反弹,差不多就见好收,做期指也是这样处理的。

同理,短线抄底,需要在一致性的下行预期中进行。既然下行预期是一致的,通常也包括自己。于是抄底的机会大概率地还是要被漏掉。

所以我不愿意赌,最后总是躺赢。2019年总要做几单,那好,当我监控到资金加速流失时我入场,赢了算英雄,输了照例还是狗熊。

(说明:此分析首发于2019年1月26日)

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